Intervention de Patrice Ract-Madoux

La dette de la CADES se compose d'emprunts de très fort volume proposés à des taux relativement bas. Les investisseurs qui s'y intéressent sont donc des banques centrales, des compagnies d'assurances et des fonds de pension étrangers, britanniques ou néerlandais, par exemple. Nous n'avons pas affaire à des investisseurs individuels.

Les chiffres de la répartition entre les investisseurs sont calculés au moment des émissions. En général, ceux-ci les gardent jusqu'à maturité. Nous connaissons précisément la répartition entre les investisseurs au moment où la CADES rembourse l'emprunt. Entre-temps, si les titres sont revendus, nous n'avons pas les moyens de connaître les acheteurs. Il reste que le marché secondaire se tenant essentiellement entre banques centrales, que nous ne connaissions pas les acheteurs sur le marché secondaire n'est pas inquiétant.