Intervention de Frédéric Germain

Nous pouvons connaître le volume de titres échangés. Il transite entre 80 et 100 milliards d'euros par jour sur la dette d'État. Mais il faut faire attention avec ces chiffres : dans la même journée, une banque peut s'échanger dix ou cent fois les mêmes titres. Il y a une rotation sur les titres qui produit ces 80 à 100 milliards d'échanges. Ils sont échangés par les tables de trading dans un objectif de profitabilité ; ils peuvent être échangés à plusieurs reprises au cours de la même journée.

Nous arrêtons les positions à la fin de la journée comptable. Les banques, de gré à gré, peuvent continuer à faire du trading, mais cela apparaîtra le lendemain chez nous, ce qui signifie en fait à partir de vingt heures le soir. Le trading ne s'arrête jamais, mais les mouvements qui sont traités dans nos livres sont ceux que les banques nous transmettent à l'issue de leurs transactions de gré à gré, ou que le marché nous transmet par l'intermédiaire de la centrale de compensation LCH.Clearnet.